2月26日，一场名为“高质量发展大会”的会议在广汽集团番禺总部召开。对于广汽集团党委书记、董事长冯兴亚而言，“开工即开战、起步即冲刺”并不仅仅是一句口号，更像是在至暗时刻吹响的全面反攻号角。

在此之前的一个月，广汽集团投下了一枚重磅炸弹：预计2025年归母净利润亏损80亿至90亿元。这是广汽上市以来从未有过的纪录。从昔日合资“利润奶牛”的源源输血，到如今自主与合资板块双双失速导致系统性亏损，这家连续13年入围世界500强的岭南车企巨头，正经历着成立近30年来最凛冽的寒冬。

然而，资本的逻辑更钟情于“逆境重生”。 在这份惨淡的成绩单公布后，瑞银、摩根士丹利、花旗等纷纷上调了广汽集团的目标价。摩根士丹利在研报中指出：“广汽集团目前仍被低估。”资本市场普遍认为，这场巨亏并非衰落的信号，而是广汽集团“刮骨疗伤”的起点。随着三年“番禺行动”进入承前启后的2026年，广汽集团的改革已经步入深水区。

2025年阵痛：自主动能不足，合资利润奶牛不再

回看广汽集团2025年的巨亏，绝非一日之寒，而是行业剧变下的必由之路。

首先，压力来自于合资板块。长期以来，广汽丰田和广汽本田是广汽集团的“利润奶牛”和销量压舱石，但在2025年这道防线出现了裂痕。其中，广汽本田全年销量下滑25.22%，仅为35.19万辆。为了向新能源转型，合资企业对产线进行调整优化，产生了巨额资产减值，直接导致广汽的投资收益断崖式下滑。虽然广汽丰田凭借铂智3X的到来守住了微增，但整个合资阵营依靠燃油车利润反哺电动化时代，已然动能不足。

其次，是自主板块的缺位。曾被寄予厚望的广汽埃安，在2025年陷入了转型尴尬期。依赖B端网约车市场的后遗症显现，C端品牌溢价能力尚未形成，叠加行业价格战，全年销量下滑22.62%；高端品牌昊铂突破也未能达到预期。与此同时，传祺品牌在中低端市场的内卷中同样承压。

更致命的是，为守住市场份额，广汽集团被迫卷入价格战，前三季度毛利率降至-2.17%，陷入了“卖得越多、亏得越深”的怪圈。再加上对无形资产和存货的大额计提减值，多重因素叠加，最终酿成了近百亿的巨亏。

2025年7月，冯兴亚宣布公司进入“战时状态”，这并非危言耸听。当合资“造血”变少需要自身“输血”，自主“造血”能力又尚未形成，广汽必须经历一场触及灵魂的深层次变革。

战时重塑：从“番禺行动”到BU化改革，决胜2026

资本市场之所以愿意给广汽时间，是因为看到了其改革的决心。

2024年11月启动的三年“番禺行动”，在2025年进入了实质性的深水区。改革的力度之大，体现在两个层面：一是组织架构的“推倒重来”。2024年末广汽将总部从市中心的珠江新城搬迁至番禺化龙，与生产基地并肩作战，这不仅是地理上的位移，更是决策机制的重构。

更具标志性的是“BU制”改革：将埃安与昊铂整合为“昊铂埃安BU”，同时成立“传祺BU”。这意味着两大自主品牌开始独立承担从产品规划到盈利的全流程经营责任，打破了传统国企职能臃肿、决策迟缓的弊病。数据显示，这一系列变革已使广汽业务效率提升约50%，新车开发周期从26个月缩短至18-21个月，研发成本降低超10%。

二是合资模式的“反向输血”。广汽丰田铂智3X的成功开创了“中国技术+中国工程师+中国需求”重塑合资的新范式。这款由中国团队主导研发的车型，2025年销量超7万辆，登顶合资新能源销冠。证明了在合资2.0时代，广汽不再仅是技术的接受者，而是开始向外输出体系能力。

这些改革虽然在财报上体现为短期的阵痛，如组织调整成本、资产减值，但在市场端已开始结出果实：2025年第四季度，广汽销量环比增长25.56%，实现连续三个季度环比正增长；2026年1月，集团销量更是逆势同比增长18.47%，其中自主板块销量近乎翻倍。

在2月26日的大会上，冯兴亚为2026年的攻坚之路画出了清晰的作战地图。2026年不仅是“十五五”开局之年，更是广汽从“止血”走向“造血”的关键一跃。其核心逻辑在于“稳合资、强自主、拓生态” 三大任务的同步推进，产销重回200万辆级。

稳住基本盘是前提。对于合资板块，广汽的策略现实而精准：广汽丰田要继续“油电同智”，守住燃油车基盘；广汽本田则必须“补齐短板”，加快本土化开发，借助中国的智能化供应链实现降本增效。合资不再只是利润来源，更是转型期的销量缓冲带和现金流支撑。

强自主则是反攻的胜负手。冯兴亚将其具象为“三大战役”：用户需求战、产品价值战、服务体验战，直指过去自主板块的痛点，2026年昊铂埃安BU和传祺BU将真正接受市场的检验，必须推出一批“高附加值爆款车型”。

此外，引人瞩目的变量是海外市场与科技生态。海外业务被提到了前所未有的战略高度。随着具有丰富出海经验的陈家才执掌国际化业务，广汽2026年的海外目标极为激进：“确保25万辆，冲刺30万辆”。这意味着要在2025年近13万辆的基础上实现翻倍式增长。这一目标的底气，来自于“千网计划”的渠道铺设和本地化生产的加速落地。如果海外市场贡献翻番，那么广汽将真正打开第二增长曲线。

而在科技层面，全固态电池中试线的投产与2026年的装车测试，以及与华为深度共创的启境汽车首款车型即将上市，构成了广汽在智能电动下半场的技术双翼。

总的来看，从2025年的深度调整到2026年的全面攻坚，广汽集团的改革之路折射出中国品牌在新能源与智能化浪潮下的转型阵痛与破局探索。这场改革的核心，是打破长期以来“合资输血、燃油养电”的旧模式，重构自主品牌的核心竞争力，而广汽的优势在于深厚的产业积淀。

当然，集团的转型之路仍面临诸多挑战：如何让合资品牌的转型与自主品牌的发展形成协同效应，如何将技术储备高效转化为爆款产品，如何实现盈利改善，如何加快海外市场布局等，都是广汽需要直面的问题。

但不可否认的是，广汽2025年的改革已经迈出了关键一步，组织架构的优化、技术体系的完善、渠道模式的创新都为企业的长期发展筑牢根基。随着“番禺行动”持续推进，2026年的广汽集团正在重启一场筑底反弹。